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新能源汽车行业投资报告：新能源车准入门槛发布

时间：2016-08-15 11:42:00 来源：

准入门槛大幅提升,优质企业强者恒强

新能源车定义趋向严格:纯电动汽车、插电式混合动力(含增程式)汽车和燃料电池汽车,去除了混合动力汽车等。新能源汽车企业分类收紧:由从目前的三类(整车企业、自制自用底盘改装类企业、购买底盘改装类企业)调整为两类(整车企业、购买底盘改装类企业)。新能源汽车产品将实施全生命流程监管:建立信息监控平台,控制因车辆闲置造成补贴资金浪费的现象,并大幅提高了对生产企业的设计开发能力、生产能力和售后服务保障能力的要求。我国目前改装车目录(专用车资质)的企业约1300家,而具有底盘和整车目录的企业仅125家。根据“准入规定”细则,我们预计绝大多数改装企业较难通过,相关配套资源及市场份额将快速向优质企业集中,强者恒强。

虽有过渡期,但骗补、谋补空间已被封死

工信部对于《修订征求意见稿》设定的意见反馈截至日期为今年9月12日,预计正式出台最快也要半个月左右,不排除更晚。根据《修订征求意见稿》,工信部对于企业的资质申请自受理之日起20个工作日内作出批准或者不批准的决定,考虑到国庆节假期影响,企业资质的重新认证最早可能是10月底完成。通过“准入规定”是生产企业能否申请新能源汽车推广目录的先决条件,尽管《修订征求意见稿》设立了2年的过渡期,但我们认为即使在过渡期内,新能源汽车新产品公告目录的审核也将大幅趋严,“骗补、谋补”等行为的操作空间已被封死。

供给侧改革,强者恒强

《修订征求意见稿》的出台时间,完全符合我们此前预期。我们认为“准入规定”实质上是对新能源汽车生产环节的供给侧改革,它将大幅优化产业供给结构,尤其在新能源专用车领域,使资源和市场份额向优质企业快速集中,符合国家“以奖代补”的补贴政策调整原则,利好具备整车资质的龙头车企及它们相关的配套企业。此前“碳配额、油耗与新能源积分”等政策出台的预期(时间点)已明确,新能源汽车板块向上空间被进一步打开,因此未来随着“补贴调整、推广目录”等政策落地预期的进一步明确,板块将开启下半场行情,重点推荐三元电芯环节的澳洋顺昌、国轩高科与智慧能源,同时中长期看好上游资源钴,建议关注相关标的华友钴业、洛阳钼业、中色股份。推荐关注当升科技、沧州明珠。

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