大市中国

大市中国 > 滚动 >

李彦宏:A股想我了吗?

2021-08-08 00:28:26

 

来源:互联网

李彦宏:A股想我了吗?

【中国经营报综合报道】百度CEO李彦宏近日发话称:百度将来有可能完全从美国退市,回归国内A股市场。笔者看看近日A股的表现,再看看李彦宏接受访问时坚定的眼神,不禁问一句:到底百度看上了A股那一点好处?

O2O再造新百度

据第一财经报报道,在2013年全国“两会”时,李彦宏曾提案建议,在投资并购审查、牌照发放等方面,取消对VIE结构企业的限制,给予完全的国民待遇。

在今年全国“两会”期间,李彦宏在接受采访时仍表示百度非常希望到A股上市,希望国内投资者享受回报,不过他表示,因为VIE结构,目前百度回归A股在政策上有障碍。

而到了今年4月,李彦宏在证监会的演讲中表示,希望百度能有机会回到中国上市,或者以某种其他的形式让中国投资者受益。“因为我们的市场在中国,用户在中国,客户也在中国,所以我们希望我们的股东、投资人也能够在中国。”

不过,和以往百度希望回归A股时的情形不同,一方面,资本市场正在开始经历寒冬;另一方面,现在的百度正押注O2O,而这一点并不被美国投资者所理解。

例如,今年7月百度发布2015财年第二季度(截至6月30日)财报显示,百度系的O2O业务百度糯米、百度外卖和去哪儿网总计交易额(即电商化交易额,GMV)达405亿元人民币,较去年同期增加109%,显示出O2O业务的强劲增长。但第二天,百度股价报收167.47美元,重挫15.28%,为历史第二单日跌幅,仅次于2008年11月17日的暴跌25%。

当时百度股价之所以下跌,一方面原因来自于其对于三季度的业绩预期,并没有达到华尔街分析师的预期;另一个重要的原因在于投资者对百度O2O仍存疑虑。特别是当百度在O2O服务领域的大规模投资影响公司财务表现,且O2O领域拥有大量竞争对手时,百度如何实现差异化竞争仍面临考验。

百度的估值难题

据虎嗅网报道,李彦宏对百度目前的估值很不满意,于是用引语的方式表述:“李彦宏称,将来百度O2O业务营收将超越搜索营收,但美国投资者意识不到这一点。因此,百度股票很可能因为投资者看不到这样的机会而受到惩罚”,“对于一般的美国公开市场投资者,他们很难真正理解为什么百度要在那些未经验证的业务上投入巨资。而我们更了解这个市场,相信这些投资将获得回报。因此,这需要对投资者进行一些相关教育。”

虎嗅7月30日《百度值多少钱?华尔街这次可能错了》对百度估值提出三点看法:

一、百度目前估值完全是基于对搜索业务的“自由现金流折现模型”(如DCF、FCFE、FCFF等模型)得出的(统称为绝对估值法)。在美国只有50%左右的成熟公司以类似的方式估值,在中国不到15%。

二、百度O2O业务原来被漠视,当李彦宏宣布向糯米投入200亿时,这项业务被给予负估值。这就是是李彦宏所说的“受到惩罚”。

三、对另一半美国公司和85%以上的中国公司,资本市场只能采用其它方法:看市场份额、总交易金额(GMV)或者干脆用张三的估值说明李四(说好听叫“相对估值法”)。比如Uber的450亿美元估值就是基于GMV而来的。

在虎嗅7月30日文中,作者认为对百度应当采取混合估值法:搜索业务仍采取绝对估值,对O2O业务采取相对估值法。

美国资本市场的投资者是千差万别的,有的只投可口可乐,打死也不认可Uber。偏好不同的投资者各自寻找适合自己“口味”的标的。假如可口可乐也上线与Uber类似的业务,开始烧钱,那就要了投资者的命。混合估值谈何容易,百度面临的就是这样的难题。

美国人看不懂百度O2O

但和以往百度希望回归A股时的情形不同,现在的百度正押注O2O,而这一点并不太被美国投资者所理解。

在李彦宏看来,将来百度O2O业务营收将超越搜索营收,但美国投资者却意识不到这一点。“如果有一天,我发现美国市场已经没有了认同百度价值的希望,而国内市场又真正了解百度的业务,我可能会这样做(回归A股)。”李彦宏说。

事实上,此前,华尔街对百度整体的印象与价值评估主要来自于搜索业务和由此带来的广告营销收入,但现在,百度更希望自己成为一家“搜索和电商结合的企业”。

随着O2O在中国的崛起,搜索正在从信息框向服务框演变。百度的服务相关搜索量自2014年以来增速高达153%;与此同时,在过去一年,百度通过自营、合作、开放三种方式广泛接入了餐饮、出行、旅游、电影、教育、医疗等各类服务。

目前,百度已把最大一笔投资(3年200亿)押注在糯米上,此外,百度今年上半年的投资主要围绕O2O展开:从领投拼车应用天天用车、二手车交易平台优信拍到入股分类信息网站百姓网、影院营运商星美控股,再到公交WiFi和洗衣O2O服务平台“e袋洗”……

大笔投资O2O的背后,关系着上市十年的百度第三次转型。用百度董事长李彦宏的话说,转型是为了适应移动互联网和“互联网 ”的发展,而核心就是从“连接人和信息”转向“连接人和服务”。

李彦认为,百度的未来不只在搜索,而是服务。通过互联网将消费者与现实世界中的成千上万的企业家和企业连接起来。为此,百度将投入数十亿美元,冒着投资者反对的风险,用牺牲眼前利润的方式换取未来的增长。

百度仍有耐心等待大笔投资所带来的回报,但并不确定投资人也有这样的耐心。许多美国投资者还没有意识到中国市场的变化。李彦宏称,“如果有一天发现美国市场已经没有了认同百度价值的希望,而国内市场又真正了解百度的业务,可能会回归A股。

但李彦宏同时表示,首先要有耐心,给美国投资者一些时间,“希望他们能更欣赏我们”。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。