您的位置：首页 >热点 >

煤炭行业周报:炼焦煤景气度持续提升

时间：2016-09-05 20:25:00 来源：

动力煤:电厂耗煤下滑,后续煤价走势核心在于供给,保持密切跟踪。本周六大电厂平均日耗61.27万吨,环比下降10.84万吨,周五库存1145.60万吨,环比上升9.61%。北方四港日均吞吐量79.8万吨,环比上升8.31万吨,日均调入量环比下降4.53万吨至67.1万吨,四港库存合计723.4万吨,环比下降10.12%,港口煤价上涨15元。本周六大电厂日耗均有下滑,其中浙能降幅较大,可能和G20有关,从往年经验来看9月耗煤需求环比下滑10%-15%左右。低位库存下目前电厂采购意愿较强,短期需求支撑下大幅下行可能性不大。9-10月供需的核心在于供给,先进产能复产的幅度将是决定供需方向的主要因素,若先进矿井叠加蒙西民营矿井复产幅度较大,则供需将出现稍许过剩,若复产幅度低于预期,则在低位库存以及冬储补库下供需仍将稳中向好,保持后续对供给端高频数据的跟踪。

炼焦煤:景气度持续提升,密切关注G20后终端需求表现,煤价将继续上涨。本周社会钢材库存949.78万吨,环比上升1.50%,增幅环比扩大0.60个百分点,沪螺纹采购量环比上升9.27%,增幅环比收窄1.24个百分点,G20限产下终端需求微幅走弱,Myspic 指数环比下跌1.03%。本周163家钢厂盈利面环比上升0.62个百分点至81.60%,产能利用率环比下降0.98个百分点至85.55%,监控产地煤价上涨。8月下旬以来终端需求表现尚可,但钢厂开工也有部分上行,社会钢材库存环比持续上升显示供需稍显宽松,9月终端供需大概率呈现供需两旺的局面。目前钢厂盈利情况较好,且下游库存低位下滑,在看到终端需求10月出现明显走弱趋势之前,焦煤需求维持旺盛态势,而先进产能复产对焦煤影响相对较小,综合来看,焦煤供需仍将维持紧缺状态,煤价中枢上行叠加季节性旺季的逻辑并未被破坏,煤价涨势仍将延续。

投资建议

看好9月焦煤标的表现。本周煤炭板块下跌0.02%,跑赢万得全A 指数0.32个百分点:1、8月以来下游焦煤库存持续下行,金九终端需求大概率环比改善,低位库存向上传导顺畅,9月焦煤将出供需缺口;2、9月旺季效应下炼焦煤价格中枢将加速上行;3、供给侧改革加速,4季度去产能将持续加速,为短期煤价上涨提供坚实中长期逻辑;4、考虑到限产边际上对供需影响不如6月以及当前相对估值高于6月中旬,此轮焦煤标的行情幅度超越6月中旬略有难度,需依赖9月钢铁终端需求超预期,紧盯限产后终端需求表现;5、标的上推荐西山煤电、潞安环能、冀中能源、阳泉煤业等。

郑重声明：文章仅代表原作者观点，不代表本站立场；如有侵权、违规，可直接反馈本站，我们将会作修改或删除处理。